1. Warum sollte ich gerade bei Golden Hedge investieren – in Österreich gibt es doch schon genügend Hedge Fonds Produkte?
Das ist richtig – es gibt in Österreich eine sehr ausgeprägte Hedge Fonds Landschaft. Doch ist der weitaus größte Teil dieser Anbieter der Managed Futures-Gruppe zuzuordnen, also Hedge Fonds, welche in erster Linie im Futures-Bereich mittels direktionalen Strategien, wie Trendfolge-Ansätze, tätig sind. Die Golden Hedge Ltd. verwendet zwar auch eine Trendfolge-Strategie für Futures-Märkte, allerdings wird diese Strategie nur für einen Teil des Gesamtportfolios eingesetzt. Der Rest setzt sich aus Relative-Value-, Long-Short Aktien-Strategien zusammen, wodurch die Gesamtvolatilität des Fonds deutlich gesenkt werden kann (im Vergleich zu reinen Futures-Fonds).
Weiters bieten wir mit unserem Produkt einen Multi-Strategie-Fonds an, bei dem alle eingesetzten Handelsstrategien selbst entwickelt wurden. Dies hat den entscheidenen Vorteil, dass es hier zu keiner zweifachen Kostenbelastung wie bei Dach-Hedge Fonds kommt, wo zusätzliche Gebühren für die Sub-Manager anfallen. Zweitens wissen wir sehr genau wie unsere Systeme bei verschiedenen Marktgegebenheiten funktionieren.
Ein weiterer wesentlicher Vorteil gegenüber bereits etablierten Hedge Fonds ist unsere relativ geringe Größe, wodurch wir rascher und beweglicher am Markt agieren können, als unsere großen Mitbewerber. Auch haben neuere Studien gezeigt, dass es auch bei Hedgefonds eine Art Lebenszyklus gibt. Quintessenz: Hedge Fonds sind vor allem interessant, wenn sie noch jung und nicht mit Kapital überladen sind. Die Manager sind in dieser Phase hoch motiviert, das Fondsvolumen wirkt sich nicht nachteilig auf die Handelsstrategien aus.
2. Wie sicher ist mein investiertes Kapital?
Golden Hedge arbeitet ausschließlich mit renommierten Finanzinstitutionen zusammen. Sämtliche einbezahlten Kundengelder werden auf einem Bankkonto bei der Sparkasse und den Brokerkonten des Investment Managers in Frankfurt (Citibank) verwahrt.
3. Welcher zusätzliche Schutz besteht außerdem?
Der Kunde überweist seinen Zeichnungsbetrag auf das Einzahlungskonto der Gesellschaft (derzeit die Sparkasse). Von dort wird das zum Handel benötigte Kapital auf die Brokerkonten des Investment Managers (100% Tochtergesellschaft) bei Man Financial und Interactive Brokers überwiesen. Von den Brokerkonten können keine Fremdüberweisungen durchgeführt, sondern ausschließlich Finanzinstrumente gehandelt werden.
4. Was ist ein Hedge Fonds?
Hedge Fonds können bereits auf eine 50-jährige Vergangenheit zurückblicken – sie sind also keine Erfindung der letzten Jahre. Als ihr Begründer gilt Alfred Jones, der 1949 den ersten Hedge Fonds zu verwalten begann - sein Ziel waren unabhängige Renditen von der Aktienmarktentwicklung. Er wählte eine rechtliche Struktur, welche ihm größtmögliche Flexibilität bezüglich Anlageinstrumenten und –technik erlaubte, und durch das Eingehen von Long- und Short-Positionen konnte er das Marktrisiko weitestgehend eliminieren.
Hedge Fonds streben eine positive Wertentwicklung an, die möglichst unabhängig vom Marktumfeld erreicht werden soll. Dieses Ziel verfolgen Hedge Fonds unter Verwendung verschiedenster Anlageinstrumente, die meist auch leerverkauft werden können.
Der Hedge Fonds Manager erhält in der Regel eine gewinnabhängige Entlohnung und hat damit ein erhöhtes Interesse am Anlageerfolg. Meist ist der Manager noch zusätzlich mit eigenem Kapital am Fondsvermögen beteiligt.
5. Was ist ein Genussrecht?
Hedgefonds-Beteiligungen in Form von Genussrechten sind in Österreich recht beliebt. Hier emittiert eine österreichische Kapitalgesellschaft (GmbH od. AG) Genussrechte und investiert das erhaltene Kapital in eine (meist) Offshore-Gesellschaft, welche die Veranlagungstätigkeit ausübt.
Genussrechte beteiligen den Investor an einem bestimmten Rechnungskreis der Kapitalgesellschaft, sie räumen dem Genussrechtsinhaber jedoch keine Gesellschafterrechte sondern nur eine Beteiligung am Vermögenszuwachs des Rechnungskreises ein.
6. Warum ein Genussrecht?
Genussrechte erlauben eine sehr viel flexiblere Umsetzung und Implementierung von Investmentstrategien als dies bei herkömmlichen Fonds, die starren Regeln unterworfen sind, der Fall ist. Daher eignet sich die Genussrechtskonstruktion besonders für Hedgefonds-Beteiligungen, da hier meist sehr innovative Investmentstrategien eingesetzt werden.
7. Welche Gebühren fallen bei einem Investment an?
Zunächst ist zu sagen, dass bei Hedge Fonds zusätzlich zum Ausgabeaufschlag meist noch Verwaltungs- und Performancegebühren verrechntet werden. In Österreich wird für den Ausgabeaufschlag, welcher zur Abgeltung der Vertriebskosten einbehalten wird, meist ein Betrag in der Höhe von 3%-5% veranschlagt. Die jährliche Verwaltungsgebühr liegt je nach Produkt bei 1%-6%. Dazu kommen noch leistungsbezogene Honorare (sogen. Performancegebühren), welche zwischen 0%-35% und mehr der erwirtschafteten Gewinne ausmachen können. Hier lohnt es sich die Unterlagen der einzelnen Produkte genau zu studieren, da detailierte Gebührenangaben meist tief in den Prospekten versteckt, zu finden sind. Golden Hedge verrechnet folgende Gebühren: 2% p.a. Verwaltungsgebühr, 20% Gewinnbeteiligung, Ausgabeaufschlag max. 5%. Damit befinden wir uns am unteren Ende der Gebührenskala für vergleichbare Produkte in Österreich.
Während der Erstzeichnungsperiode werden diese Gebühren sogar gänzlich erlassen!
8. Wie hoch ist das Mindestinvestment?
Das Mindestinvestment beträgt derzeit EUR 50.000 in Form einer Einmalveranlagung und daher ist die gegenständliche Genussrechtsemission von der Prospektpflicht gemäß dem Kapitalmarktgesetz ausgenommen.
9. Wann werden die Genussrechte bewertet und gibt es eine Mindestbeteiligungsdauer?
Das Vermögen des Rechnungskreises "Golden Hedge EUR" wird wöchentlich bewertet. Beteiligungen sind jeweils zum Monatsletzten möglich. Für eine Veranlagung in die Genussrechte der Gesellschaft gibt es keine Mindestbeteiligungsdauer.
10. Werden bei Kündigung der Genussrechte Gebühren fällig?
Nein, bei einer Kündigung fallen keine weiteren Gebühren an.
11. Wie kann ich die "Golden Hedge EUR"- Genussrechte erwerben?
Am besten Sie kontaktieren uns, entweder per Email oder Telefon und vereinbaren einen kostenlosen Beratungstermin. Nach dem Sie alle Unterlagen erhalten und ausführlich über das Produkt informiert wurden, müssen Sie den Beteiligungsbetrag bis zum fünftletzten Bankwerktag auf das Konto der Gesellschaft bei der Sparkasse Imst einbezahlt haben. Weiters müssen auch die Zeichnungsunterlagen und der Identitätsnachweis bei uns eingegangen sein. Sind alle Unterlagen und der Zeichnungsbetrag rechtzeitig eingegangen, werden Sie zum Monatsletzten zum jeweils gültigen Kurs zugeteilt. Sie erhalten dann per eingeschriebenem Brief Ihre Beteiligungsbestätigung.
12. Welche Steuern fallen bei den Genussrechten an?
Die Genussrechte unterliegen bei der Zeichnung der Gesellschaftsteuer in Höhe von 1%. Bei einer Kündigung unterliegen die Abschichtungsgewinne der Kapitalertragsteuer (KESt) von 25%, wobei nach derzeitiger Rechtslage bei Privatpersonen Endbesteuerungswirkung eintritt.
13. Was sind nicht-verbriefte Genussrechte?
Die Golden Hedge EUR - Genussrechte stellen eine Veranlagung gemäß § 1 Abs. 1 Z 3 des Kapitalmarktgesetzes (KMG) dar und sind als obligatorische Genussrechte im Sinne des § 174 Abs. 3 Aktiengesetz (AktG) einzuordnen.
Es wird ausdrücklich festgehalten, dass eine Verbriefung der Genussrechte ausgeschlossen ist. Es werden also keine Zertifikate, Wertpapiere oder Anteilsscheine ausgegeben, sonderen die Beteiligung erfolgt durch die direkte Investition von Kapital. Das Genussrecht entsteht mit Erhalt des einbezahlten Genussrechtskapitals auf der Grundlage einer Vereinbarung zwischen dem Genussrechtszeichner und der Golden Hedge Alternative Investments GmbH.
14. Was sind obligatorische Genussrechte?
Obligatorische Genussrechte räumen bloß einen anteiligen (obligatorischen) Anspruch an dem mit dem erhaltenen Genussrechtskapital gebildeten Golden Hedge EUR - Rechnungskreis (inklusive Vermögenszuwächsen und stillen Reserven) ein.
Die Strategien
Einleitung
Finanzmärkte sind nicht perfekt informationseffizient (im Sinne von Fama, 1970) und zahlreiche temporäre Anomalien können mittels robuster statistischer Methoden und anhand von ökonometrischen Modellen identifiziert werden. Golden Hedge verwendet quantitative Handelsmodelle um derartige Marktineffizienzen profitabel zu nutzen.
Investmentziel
Ziel des Golden Hedge EUR ist die Generierung von marktrichtungsunabhängigen absoluten Erträgen (Alpha + alternatives Beta). Da Alpha ein knappes Gut darstellt und einem Nullsummenspiel unterliegt, sinken die Risikoprämien der etablierten Hedgefondsstrategien zunehmend. Daher konzentriert sich die Golden Hedge vorwiegend auf Nischenstrategien und Nischenmärkte.
Die Umsetzung der Investmentideen erfolgt ausschließlich mittels quantitativer Modelle, sodass eine statistische Überprüfung möglich ist.
Investmentstrategien
Der Golden Hedge EUR investiert in ein Portfolio von komplementären Hedge Fonds Stilen, wobei sowohl in direktionale als auch in marktneutrale Strategien veranlagt wird.
Das Investmentportfolio umfasst die Kernstrategien Long/Short Equity, Futures Trendfollowing/Arbitrage und Event Driven. Die systematischen Trading Programme analysieren mittels quantitativer Modelle die zum Investmentuniversum gehörenden Finanzinstrumente - geographisch vorwiegend USA, Europa aber auch Asien - und generieren mittels spezieller Algorithmen die Handelssignale. Ein striktes Risikomanagement wurde als Overlay implementiert und es erfolgt eine ständige Überwachung der Risikoparameter.
Futures Trendfollowing / Futures Arbitrage
Die Grundidee des Trendfollowing ist die Generierung von Erträgen aufgrund von Autokorrelationseigenschaften diverser Rohstoff- und Finanzmärkte. Anders ausgedrückt, Märkte neigen im Zeitablauf zur Bildung von Preistrends, welche vom System genutzt werden können. Die Anlagegrundsätze umfassen die Diversifikation in verschiedene Märkte, Sektoren und Zeitparameter. Futures Arbitrage nutzt relative Bewertungsunterschiede von Terminkontrakten durch das Eingehen von sogenannten Spreadpositionen in korrelierten Rohstoffmärkten. Gehandelt werden beispielsweise, Mais, Zucker, Baumwolle, Lebend Rinder, Kaffee aber auch Bunt- u. Edelmetalle oder Öl- und Gaskontrakte.
Long/Short-Aktien
Mittels dieser Strategie wird ein Long/Short-Equity Programm umgesetzt, wobei die Investmentphilosophie lautet: langfristig sind Value Aktien ertragreicher, kurz bis mittelfristig sind Momentumfaktoren die Renditetreiber.
Durch Multifaktormodelle werden Long- und Short-Positionen in US-Aktien aus dem Small- u. MicroCap Bereich gebildet, wobei Growth bzw. Momentum und Value Faktoren beachtet werden. Das Multifaktormodell entwirft anhand dieser Faktoren ein Ranking für die Long- u. Short-Seite des Portfolios. Dieser Rankingprozess ist es, der einen Mehrertrag (also Alpha) liefern soll.
Event Driven / Indexarbitrage
Bei dieser Strategiegruppe werden Marktineffizienzen in Zusammenhang mit unternehmens-relevanten bzw. makroökonomischen Ereignissen genutzt. Aber auch Indexarbitrage in Zusammenhang mit der Aufnahme/Entfernung von Aktien in/aus bedeutenden Aktienindices (wie bspw. MSCI-Indices, S&P-Indices) fällt in diese Kategorie.
Riskmanagement
Das implementierte Risikomanagement vergibt Maximalwerte für Sektorrisiko, Positionsrisiko, Volatilitätsrisiko, Margin/Equity Ratios, Investitionsgrad usw. um nur die wesentlichsten zu nennen und überwacht diese. Bei einer Überschreitung werden automatisch die Positionsgrößen entsprechend den aktuellen Marktverhältnissen angepaßt. Weiters kommen zur Simulation von Extremereignissen (Event Risk), wie beispielsweise die Russlandkrise 1998, der LTCM-Untergang oder der Markteinbruch im Jahre 2000, noch komplexere Methoden zur Anwendung.
R I S I K O H I N W E I S Eine Beteiligung an der Gesellschaft ist spekulativer Natur und beinhaltet ein hohes Maß an Risiko. Es besteht keine Garantie, dass die Gesellschaft Gewinne erzielen wird. Vergangene Erträge, insbesondere rückgerechnete oder simulierte Erträge, sind keine Garantie für die künftige Ertragsentwicklung. Es können ungeachtet der bisherigen Performance jederzeit Kursverluste von bis zu -15% regelmäßig auftreten. Interessierte Investoren sollten in jedem Fall vor einer etwaigen Beteiligung an der Gesellschaft ihren Vermögensberater, Bankberater, Steuerberater, Rechtsberater oder andere fachkundige Personen konsultieren. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass in Hinblick auf ein allfälliges Öffentliches Angebot der Veranlagungen "Golden Hedge EUR" in Österreich die Veröffentlichung eines Verkaufsprospektes auf Grund des
§ 3 Abs 1 Z 9 Kapitalmarktgesetz (KMG) nicht erforderlich ist.
Statistik
Monatliche Erträge(%) GOLDEN HEDGE EUR Update: 13.05.2008
Jan
Feb
Mar
Apr
Mai
Jun
Jul
Aug
Sep
Okt
Nov
Dez
Ertrag p.a.
2002
1,93
1,10
-4,73
0,68
4,13
10,18
7,79
-4,03
9,71
-8,89
-2,99
11,49
+26,84 %
2003
5,53
8,27
-6,19
0,58
2,98
-2,90
0,10
-0,47
-2,27
4,19
2,05
3,95
+16,00 %
2004
1,14
13,37
3,86
-7,01
-3,10
-2,09
-3,08
1,89
2,08
6,23
4,16
2,11
+19,67 %
2005
2,43
3,03
0,95
-4,06
-2,24
2,99
3,62
4,47
5,44
*-3,62
2,10
-0,37
+15,16 %
2006
-0,74
-0,43
9,23
4,12
0,77
-4,29
3,30
-2,33
1,04
5,23
0,12
4,09
+21,20 %
2007
0,77
3,49
3,66
2,37
-3,02
1,06
0,37
3,13
3,60
6,33
5,71
7,11
+40,02 %
2008
5,39
7,16
-1,87
-1,12
**1,37
+11,09 %
* grau = hypothetische Performance
** indikativer Wert
Statistische Kennzahlen
Portfolioallokation und Märkte
UPDATE 13.05.2008
NAV in EUR
1.917,35
Veränd. zur Vorwoche
-0,77%
Ertrag 2008
+11,09%
Ertrag 2007
+40,02%
Ertrag seit Start
+91,74%
Max. Drawdown seit Start
5,52%
Sharpe Ratio 1Y
1,92
Korr. S&P 500
-0,38
Die Beteiligung am Golden Hedge EUR ist ein Investment für anspruchsvolle Investoren, die überdurchschnittliche und stabile Absolute Returns
anstreben. Der Golden Hedge EUR wird anhand modernster quantitativer Veranlagungsstrategien verwaltet und weist eine geringe Korrelation
zu der Entwicklung an den Aktien- und Rentenmärkten auf. Der Golden Hedge EUR investiert in drei unterschiedliche Hedgefonds-Strategien und
strebt dabei die Optimierung der Gesamtrendite der Anleger an. Das Fondsvolumen ist nach oben hin limitiert, sodass bei der Umsetzung der
Investmentstrategien schnell und flexibel agiert werden kann. Der Fokus liegt auf der Erzielung von Absoluten Erträgen - also stetigen und
positiven Erträgen bei steigenden und fallenden Märkten. Das Renditeziel p.a. beträgt ca. 20%-25%.
Ertragsentwicklung* (bis 11/2005 hypothetisch)
(*)Diese Grafik zeigt die Entwicklung eines Investments von 1.000 Units in den GOLDEN HEDGE EUR seit
1997. Zum Vergleich sehen Sie den Standard & Poor's 500 (ein sehr breiter U.S.-Aktienindex) dargestellt. Bitte beachten Sie, dass es sich bis zum Handelsstart der Gesellschaft (11/2005) um hypothetische Erträge handelt.
R I S I K O H I N W E I S Eine Beteiligung an der Gesellschaft ist spekulativer Natur und beinhaltet ein hohes Maß an Risiko. Es besteht keine Garantie, dass die Gesellschaft Gewinne erzielen wird. Vergangene Erträge, insbesondere rückgerechnete oder simulierte Erträge, sind keine Garantie für die künftige Ertragsentwicklung. Es können ungeachtet der bisherigen Performance jederzeit Kursverluste von bis zu -15% regelmäßig auftreten. Interessierte Investoren sollten in jedem Fall vor einer etwaigen Beteiligung an der Gesellschaft ihren Vermögensberater, Bankberater, Steuerberater, Rechtsberater oder andere fachkundige Personen konsultieren. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass in Hinblick auf ein allfälliges Öffentliches Angebot der Veranlagungen "Golden Hedge EUR" in Österreich die Veröffentlichung eines Verkaufsprospektes auf Grund des
§ 3 Abs 1 Z 9 Kapitalmarktgesetz (KMG) nicht erforderlich ist.
Daten zur Emission "Golden Hedge EUR" im Gesamtvolumen von EUR 10 Mio.
GOLDEN HEDGE EUR | Mindestinvestment EUR 50.000,-
Emittentin
Golden Hedge Alternative Investments GmbH
Firmenbuchnummer
FN 252098 h
Firmenbuchgericht
Landesgericht Innsbruck
Stammkapital
EUR 50.000,- vollständig einbezahlt
Sitz der Gesellschaft
Klostergasse 11, 6020 Innsbruck
Geschäftsführung
Mag. Andreas Köttner
Rechtsform der Veranlagung
Ordentliche Veranlagung gemäß § 1 Abs. 1 Z 3 des KMG
in Form eines obligatorischen Genussrechts
Besteuerung
25% KESt auf die Gewinne werden von der Gesellschaft
einbehalten u. abgeführt; Endbesteuert
Anlageregion
USA, Europa, z.T. auch Asien
Anlagestil
Der Investment Manager investiert in ein Portfolio von komple-
mentären Hedgefonds-Stilen, wobei sowohl in direktionale
als auch in marktneutrale Strategien veranlagt wird. Das
Investmentportfolio umfasst die folgenden Kernstrategien:
- Long/Short-Equity
- Futures Trendfollowing/Arbitrage
- Event Driven
Anlageziel
Ziel des Golden Hedge EUR ist die Generierung
von marktrichtungsunabhängigen absoluten Erträgen
Renditeziel
20% - 25% p.a.
Investment Manager
Golden Hedge Ltd.
ISIN
nicht zutreffend
Währung
EUR
Einzahlungsstichtag
der letzte Bankwerktag eines Monats; die Zeichnungsunterlagen
sowie die Beteiligungsbeträge müssen 5 Bankwerktage vor
dem Einzahlungsstichtag eingelangt sein.
Mindestinvestment
EUR 50.000,-
Anlagehorizont
mittel - langfristig
Mindesthaltedauer
empfohlen, 3 Jahre
Agio
max. 5%
Gesellschaftssteuer
1% der Zwischensumme aus Beteiligungsbetrag + Agio
obligatorisches Genussrecht mit eigenem Rechnungskreis
keine Nachschusspflicht
R I S I K O H I N W E I S Eine Beteiligung an der Gesellschaft ist spekulativer Natur und beinhaltet ein hohes Maß an Risiko. Es besteht keine Garantie, dass die Gesellschaft Gewinne erzielen wird. Vergangene Erträge, insbesondere rückgerechnete oder simulierte Erträge, sind keine Garantie für die künftige Ertragsentwicklung. Es können ungeachtet der bisherigen Performance jederzeit Kursverluste von bis zu -15% regelmäßig auftreten. Interessierte Investoren sollten in jedem Fall vor einer etwaigen Beteiligung an der Gesellschaft ihren Vermögensberater, Bankberater, Steuerberater, Rechtsberater oder andere fachkundige Personen konsultieren. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass in Hinblick auf ein allfälliges Öffentliches Angebot der Veranlagungen "Golden Hedge EUR" in Österreich die Veröffentlichung eines Verkaufsprospektes auf Grund des
§ 3 Abs 1 Z 9 Kapitalmarktgesetz (KMG) nicht erforderlich ist.
